近日上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站上，赫然登出了貴州董酒股份有限公司22.22%股份掛牌轉(zhuǎn)讓的消息，在年末本來(lái)處于平靜的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上引起了不小波瀾。此次掛牌的企業(yè)來(lái)自天津兩家基金，其背后的管理公司是東方基易投資公司，選擇這樣的時(shí)機(jī)出讓股份，筆者分析可能與今年熱門(mén)的PE投資項(xiàng)目退出多元化以及基金存續(xù)到期有關(guān)系。
根據(jù)筆者了解，董酒在我國(guó)八大名酒中的地位極其特殊，不僅是唯一徹底民營(yíng)化的名白酒，更是極少數(shù)未上市的名白酒企業(yè)。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的發(fā)展，董酒目前已經(jīng)進(jìn)入快速發(fā)展的軌道，但業(yè)內(nèi)人士指出：董酒的真正價(jià)值是巨大的幾乎沒(méi)有天花板的發(fā)展?jié)摿湍壳耙呀?jīng)具備的發(fā)展要素基礎(chǔ)。
首先是高品質(zhì)酒的產(chǎn)能，制約中國(guó)名白酒發(fā)展的主要因素就是產(chǎn)能，名酒擴(kuò)大產(chǎn)能的難度非常大，特別是在中國(guó)白酒的核心產(chǎn)區(qū)——山多地少的貴州遵義地區(qū)，據(jù)茅臺(tái)酒廠公告顯示，茅臺(tái)酒每擴(kuò)大1000噸產(chǎn)能，投資需要超過(guò)10億。2012年11月，隨著董酒恢復(fù)年產(chǎn)8千噸技改項(xiàng)目的竣工，標(biāo)志著董酒生產(chǎn)恢復(fù)到歷史最高產(chǎn)能，也標(biāo)志著董酒在重鑄輝煌的征程上又邁進(jìn)了一步，若沒(méi)有董酒歷史形成的產(chǎn)能基礎(chǔ)，從頭開(kāi)始，要形成董酒今天這樣萬(wàn)噸高端優(yōu)質(zhì)名酒的產(chǎn)能，投資額必將是天文數(shù)字。
其次是年份基酒，董酒在業(yè)內(nèi)還有一個(gè)幾乎公開(kāi)的秘密——全國(guó)第一的海量的年份原漿基酒，資料顯示，董酒在改制之前的1992年生產(chǎn)量居全國(guó)名酒第一，隨后不久就進(jìn)入了漫長(zhǎng)的停產(chǎn)改制期，長(zhǎng)達(dá)十余年停止了市場(chǎng)銷售，所以儲(chǔ)存了大量的優(yōu)質(zhì)原基酒。業(yè)界公認(rèn)的超過(guò)十五年以上原漿年份基酒儲(chǔ)備最多的名酒企業(yè)當(dāng)屬董酒，至于數(shù)量，根據(jù)董酒零星的披露，業(yè)界估計(jì)保守也應(yīng)該上萬(wàn)噸。北京歌德盈香拍賣公司2012年6月2日春拍“傳世酒魂—原封原壇原漿董酒專場(chǎng)”，最終以人民幣609.5萬(wàn)元成交，創(chuàng)當(dāng)年中國(guó)白酒拍賣佳績(jī)。而些年份基酒在報(bào)表上根本反應(yīng)不出真實(shí)價(jià)值，其實(shí)際價(jià)值不僅體現(xiàn)在金錢上，更體現(xiàn)在其對(duì)于高品質(zhì)白酒的持續(xù)保障能力上，行業(yè)公認(rèn)，如果沒(méi)有足夠龐大的年份基酒的儲(chǔ)備，僅依靠新烤基酒是永遠(yuǎn)無(wú)法保證出品高品質(zhì)白酒的。從這個(gè)意義來(lái)講，這些年份基酒價(jià)值連城。
同時(shí)，行業(yè)對(duì)董酒的神奇的國(guó)家保密配方的探索一直沒(méi)有停止，2013年10月，由中國(guó)食品協(xié)會(huì)白酒專業(yè)委員會(huì)及江南大學(xué)宣布以董酒為代表的中國(guó)傳統(tǒng)白酒的生物活性成分明顯優(yōu)于被視為“最潔凈、最保健的飲料”的葡萄酒。而董酒中的萜烯類物質(zhì)總含量遠(yuǎn)高于葡萄酒,是中國(guó)白酒行業(yè)公認(rèn)的中國(guó)最健康的白酒。在人們?nèi)找嬷匾暯】档漠?dāng)今時(shí)代，作為白酒最健康的董酒，勢(shì)必會(huì)獲得額外的發(fā)展機(jī)會(huì)。
當(dāng)然，董酒最值錢的還是董酒品牌本身，由于董酒改制時(shí)間長(zhǎng)，實(shí)施的是停產(chǎn)改制，所以最為徹底。根據(jù)有關(guān)公告顯示，董酒不僅在資產(chǎn)上市場(chǎng)化最為徹底，在人員安置也是最為徹底，一個(gè)國(guó)有身份職工都沒(méi)有，更為難能可貴的是，董酒的商標(biāo)商譽(yù)和國(guó)家保密的配方的全部屬于董酒股份有限公司，對(duì)于一個(gè)品牌依存度極高的行業(yè)，品牌與資產(chǎn)的一致性確權(quán)對(duì)于未來(lái)十年、百年的發(fā)展至關(guān)重要，白酒行業(yè)的這幾年鬧出的諸如劍南春、郎酒動(dòng)蕩等問(wèn)題，其背后的實(shí)質(zhì)是品牌歸屬權(quán)的不到位。董酒在這方面問(wèn)題的妥善處置，為未來(lái)建成百年優(yōu)秀品牌奠定了基石。而市場(chǎng)對(duì)于董酒的品牌價(jià)值也是高度認(rèn)可，早在2009年9月，在首屆中國(guó)酒類企業(yè)品牌價(jià)值評(píng)選中，董酒品牌價(jià)值以30.61億元在中國(guó)酒類品牌價(jià)值排行中名列前茅，黔酒三甲。眾所周知，沒(méi)有歷史的白酒是永遠(yuǎn)做不長(zhǎng)遠(yuǎn)，也做不大的，新的資本要進(jìn)入白酒領(lǐng)域，除了收購(gòu)老品牌以外，新啟用品牌難度極大，能具有做成全國(guó)性品牌的也只可能是少量的中國(guó)名酒品牌。而收購(gòu)八大名白酒其他品牌的可能性幾乎為零。除本次公告擬出售的董酒股份以外，未來(lái)十年之內(nèi)，也太不可能再有這么大數(shù)量的八大名酒的股份出讓，從機(jī)會(huì)空間來(lái)講，對(duì)于具有戰(zhàn)略眼光的投資者而言，該筆22.22%的董酒股份是布局以名白酒為代表的高端消費(fèi)品領(lǐng)域難得的投資機(jī)會(huì)。
該筆股份最終花落誰(shuí)家，拭目以待！
附：董酒公司簡(jiǎn)介
貴州董酒股份有限公司，是中國(guó)著名白酒企業(yè)，貴州省僅有的兩大國(guó)家名酒企業(yè)之一（另一家是國(guó)酒茅臺(tái)），位于世界三大名酒之鄉(xiāng)的貴州遵義。董酒作為中國(guó)老八大名酒，它是歷代傳承著中國(guó)傳統(tǒng)文化深厚根基的民族瑰寶，是承襲中國(guó)數(shù)千年釀酒文化脈絡(luò)的真正活化石，代表了中華民族千年沉淀的中醫(yī)養(yǎng)生文化，它是中國(guó)白酒行業(yè)中極具中華民族特色的傳統(tǒng)產(chǎn)品。其工藝與配方在當(dāng)今世界上獨(dú)一無(wú)二，在蒸餾酒行業(yè)中獨(dú)樹(shù)一幟，是酒飲料行業(yè)中唯一受到國(guó)家科技部和國(guó)家保密局保護(hù)的長(zhǎng)期秘密，被國(guó)家保密局永久列為“國(guó)家機(jī)密”。它引百草入曲，是世界上唯一同時(shí)采用大、小曲發(fā)酵，雙醅串蒸的蒸餾白酒；是中國(guó)傳統(tǒng)、平衡和諧的中醫(yī)理論與白酒文化相結(jié)合的精粹；是傳統(tǒng)白酒串蒸工藝鼻祖，堪稱為中國(guó)傳統(tǒng)白酒的活化石。2008年8月由國(guó)家主管部門(mén)正式確定“董香型”白酒地方標(biāo)準(zhǔn)，而董酒則是國(guó)內(nèi)“董香型”白酒的典型代表。
董酒的生產(chǎn)歷史可以追溯到魏晉南北朝（公元220年-589年）。上世紀(jì)五十年代產(chǎn)品送上級(jí)鑒定，國(guó)務(wù)院總理辦公室批示：“董酒色、香、味均佳，建議加快恢復(fù)發(fā)展”。1963年，經(jīng)全國(guó)評(píng)酒會(huì)嚴(yán)格篩選評(píng)定，董酒進(jìn)入“中國(guó)八大名酒”行列，之后連續(xù)四屆蟬聯(lián)中國(guó)名酒。1996年至2007年期間停產(chǎn)改制。2007年重組成功成立貴州董酒股份有限公司，完整的恢復(fù)了以傳統(tǒng)生產(chǎn)工藝流程與原料配方的生產(chǎn)。
董酒產(chǎn)于貴州北部的歷史文化名城和酒文化名城——遵義。遵義，不僅以中國(guó)革命的轉(zhuǎn)折點(diǎn)聞名于世，還以釀酒之鄉(xiāng)而著稱。這里的釀酒歷史十分悠久，據(jù)考古出土文物證明，早在舊石器時(shí)代，距今一、二十萬(wàn)年前，遵義一帶就有人類勞動(dòng)生息。原始人類在和自然作斗爭(zhēng)的實(shí)踐中，逐步發(fā)現(xiàn)了含糖野花果的天然發(fā)酵，出現(xiàn)了遠(yuǎn)古時(shí)期最初的猿酒。到了魏、晉、南北朝時(shí)期，這里的釀酒業(yè)就盛濟(jì)一堂，出現(xiàn)了用雜糧釀制的叫“咂酒”。據(jù)《峒溪纖志》文獻(xiàn)記載，“以米雜草子為之，以火釀成，……”，雜草子即草藥，可見(jiàn)，當(dāng)時(shí)古人就以“天然植物（草藥）參與釀酒”。 古人雍陶詩(shī)曰：“自到成都燒酒熟，不思身更入長(zhǎng)安”。當(dāng)時(shí)遵義一帶歸四川轄，經(jīng)濟(jì)文化與蜀緊密相聯(lián)，亦已出現(xiàn)經(jīng)蒸餾而得的“燒酒”。公元1104年，著名詩(shī)人黃庭堅(jiān)在黔桂交界的直州上任時(shí)，就曾與友人一起飲過(guò)三壺“ 酒”并認(rèn)為“殊可飲”，（遵義舊屬 ）元、明之際，文獻(xiàn)載有今云南、貴州兩地的燒酒辦法“一切不正之酒”經(jīng)蒸餾“可得三分一好酒”。
十六世紀(jì)后期，遵義歷經(jīng)了“平播戰(zhàn)爭(zhēng)”，結(jié)束了土司統(tǒng)治。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，不少內(nèi)地官兵就在這里落戶入籍，貴州小曲酒的生產(chǎn)得到迅速發(fā)展。創(chuàng)釀董酒的程氏，祖籍江西，入黔落籍至今十五代人，推算當(dāng)是平播戰(zhàn)爭(zhēng)前后而來(lái)。至清康熙初年，僅董公寺到高坪不到十公里的地段，就有釀酒作坊十幾家，在董公寺、劉家壩就有五、六家，在這些釀酒作坊中，要數(shù)連續(xù)幾代以釀酒為生的程氏酒坊所釀小曲酒最為出色。
經(jīng)過(guò)程明坤等先人們不斷收集民間有關(guān)釀酒、制曲配方進(jìn)行研究、加以改進(jìn)以及，對(duì)董酒釀造工藝和配方的代代傳承、不斷總結(jié)、歸納和演進(jìn)延續(xù)，最終形成了制小曲的“百草單”和制大曲的“產(chǎn)香單”。在制小曲的“百草單”和制大曲的“產(chǎn)香單”中，濃縮了集天地靈氣、聚日月精華的130多種純天然中草藥，不僅豐富了董酒的內(nèi)涵，還賦予了董酒固本、調(diào)整陰陽(yáng)、活血、益神、提氣等綜合養(yǎng)生功效。
抗日戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，浙江大學(xué)西遷遵義。教授們踐行實(shí)地了解民情來(lái)到董公寺，在了解董酒的釀造工藝和配方、品飲董酒后，贊不絕口。教授們認(rèn)為，此酒融匯130多種純天然中草藥參與制曲，是百草之酒，是“藥食同源”“酒藥同源”真正釀酒起源的傳承者。而“董”字由“艸”和“重”組成“艸”與“草”同意，“重”為數(shù)量多之意，故“董”字寓意“百草”。同時(shí)此酒產(chǎn)于低緯高原、冬無(wú)嚴(yán)寒、夏無(wú)酷暑、植被茂密、泉水甘醇的極其釀造美酒之地，加上獨(dú)特的釀造工藝、制曲配方和香味組成成分，充分體現(xiàn)了天人合一、和諧共生的思想，使其成為最正的酒。而“董”字在《楚辭?涉江》“余將董道而不豫兮”中，其義正也、威也，有正宗、正統(tǒng)、正派、正根、威嚴(yán)、威重之意。“董”字本身的文化內(nèi)涵與董酒的文化內(nèi)涵具有傳奇般的巧合。隨即，教授們提議將此酒命名為“董酒”，希望董酒繼續(xù)秉承“藥食同源”“酒藥同源”的人類釀酒真諦、傳承發(fā)揚(yáng)“百草之酒”。從此，董酒命名開(kāi)來(lái)，蜚聲大江南北。
1935年紅軍二萬(wàn)五千里長(zhǎng)征兩次經(jīng)過(guò)遵義時(shí)，紅軍將士曾品嘗過(guò)董酒，領(lǐng)略過(guò)董酒的神韻，為紅軍解乏療傷，把董酒帶上了漫漫的長(zhǎng)征路，留下了許多美麗動(dòng)人的董酒故事……
現(xiàn)在，公司秉承“傳承為根、酒質(zhì)為魂、董道為本、匯利及人”的企業(yè)文化，始終以繼承與發(fā)展中國(guó)幾千年來(lái)積蓄的傳統(tǒng)白酒文化為企業(yè)使命，讓中國(guó)仍至世界的白酒愛(ài)好者在享受美酒的同時(shí)享受到中國(guó)神奇的傳統(tǒng)文化精髓。
董酒歷史：
1957年，董酒恢復(fù)生產(chǎn)；
1959年，董酒以其別具一格的優(yōu)良品質(zhì)被評(píng)為“貴州名酒”；
1963年，參加全國(guó)第二屆評(píng)酒會(huì)，首次評(píng)為“中國(guó)名酒”，跨入中國(guó)八大名酒行列；
1976年6月1日，將董酒車間從遵義酒精廠分出，成立遵義董酒廠；
1979年，董酒在第三屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，再次評(píng)為“國(guó)家名酒”，榮獲“名酒證書(shū)”；
1977年，1983年，省市又先后投資達(dá)700多萬(wàn)元，形成年產(chǎn)1100噸生產(chǎn)能力。
1983年，一個(gè)中型企業(yè)規(guī)模形成；
1984年，董酒第三次評(píng)為“國(guó)家名酒”；
1987年，獲輕工部?jī)?yōu)秀新產(chǎn)品稱號(hào)；
1988年，分獲輕工部出口產(chǎn)品金獎(jiǎng)、中國(guó)食品博覽會(huì)金獎(jiǎng)；
1989年，董酒廠被授予國(guó)家二級(jí)企業(yè)稱號(hào)；
1992年，董酒產(chǎn)銷量達(dá)到11610噸；
1994年，成立遵義董酒股份有限公司；
1997年8月，成立貴州遵義振業(yè)董酒（集團(tuán)）有限公司；
2001年1月25日，貴州遵義振業(yè)董酒（集團(tuán)）有限公司正式更名為貴州振業(yè)董酒股份有限公司；
2007年5月，更名為貴州董酒股份有限公司；
2008年3月，在成都的“2008年春季糖酒交易會(huì)”董酒被稱為“春交會(huì)之最”；
2008年4月，董酒被定為“湯加王室專用酒”；
2008年7月，董酒作為“第六屆全國(guó)農(nóng)運(yùn)會(huì)戰(zhàn)略合作伙伴”被確定為“農(nóng)運(yùn)會(huì)高級(jí)宴會(huì)接待專供酒”；
2008年8月，董酒被確定為董香型白酒的代表；
2009年，成為中密兩國(guó)建交20周年密克羅尼西亞國(guó)賓接待專供酒；
2009年7月，國(guó)密董酒被指定為第十三屆中國(guó)國(guó)際投資貿(mào)易洽談會(huì)唯一國(guó)賓專用白酒。
2010年3月19日，榮獲“2010中國(guó)十大最具增長(zhǎng)潛力白酒品牌”稱號(hào)；
2010年，董酒經(jīng)專家的入選“中華老字號(hào)”名單
2012年11月，“國(guó)密”董酒恢復(fù)歷史最高產(chǎn)能。
董酒榮譽(yù)：
三次被列為國(guó)密
董酒以獨(dú)特的釀造工藝和配方曾三次列為“國(guó)密”：
1983年，董酒工藝和配方被列為“國(guó)家機(jī)密”；
1994年，董酒工藝和配方被重申為“國(guó)家秘密”；
2006年，董酒工藝和配方被重申為永久“國(guó)家秘密”。
四次蟬聯(lián)國(guó)家名酒稱號(hào)
董酒，作為中國(guó)“老八大名酒”之一，曾四次蟬聯(lián)“國(guó)家名酒”稱號(hào)：
1963年，董酒在第二屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，首次被評(píng)為“國(guó)家名酒”；
1979年，董酒在第三屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，再次被評(píng)為“國(guó)家名酒”；
1984年，董酒在第四屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，三度問(wèn)鼎“國(guó)家名酒”；
1989年，董酒在最后一屆全國(guó)評(píng)酒會(huì)上，第四次奪得“國(guó)家名酒”稱號(hào)。
1963年、1979年、1984年和1989年，董酒四次被評(píng)為“輕工部?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)品”，榮獲證書(shū)暨金獎(jiǎng)、出口產(chǎn)品金獎(jiǎng)；
1988年，榮獲首屆酒文化節(jié)“中國(guó)文化名酒”稱號(hào)和首屆中國(guó)食品博覽會(huì)“金獎(jiǎng)”；
1989年，榮獲北京首屆國(guó)際博覽會(huì)“金獎(jiǎng)”；
1990年，榮獲輕工部“出口產(chǎn)品金獎(jiǎng)”；
1992年，在美國(guó)洛杉磯國(guó)際酒類展評(píng)交流會(huì)上榮獲“華盛頓金杯獎(jiǎng)”；
1994年，經(jīng)第五屆國(guó)家評(píng)酒委員檢評(píng)，確認(rèn)產(chǎn)品質(zhì)量保持了國(guó)家名酒水平；
1999年，被確認(rèn)為“貴州名牌產(chǎn)品”；
2002年，經(jīng)國(guó)家名酒委員會(huì)委員品評(píng)，確認(rèn)產(chǎn)品保持了中國(guó)名酒水平；
2007年3月，董酒獲得國(guó)家純糧固態(tài)發(fā)酵白酒認(rèn)證（編號(hào)：Q/CLGT-QT-23-02）
2008年4月，董酒被選為“湯加王室專用酒”
2008年9月，董酒通過(guò)貴州省“董香型”地方標(biāo)準(zhǔn)，董香型白酒正式確立。董酒則成為全國(guó)唯一一家生產(chǎn)董香型白酒的企業(yè)。
2010年，董酒被評(píng)為中華老字號(hào)。
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